京能清洁能源上半年销售收入和净利润分别同比增长0.4%和4.3%，业绩基本符合我们预期。
公司燃气发电业务保持良好盈利能力，但储备项目盈利能力偏弱，短期内不具备投资价值；光伏发电业务发展较快，但规模仍然偏小；风电业务上半年盈利能力下降，我们预计今明两年新增装机较多。
基于中期业绩，我们调低公司2019/20年每股基本盈利预测3.6%/3.9%至人民币0.256/0.295元。我们调低公司目标价至1.45港元（原1.78港元），相当于我们2019/20年预测市盈率5.0倍/4.3倍，及2019年市净率0.46倍。维持中性。
