川财周观点在电能替代政策持续推进、钢铁工业用电需求高增长、互联网行业新增用电需求以及城乡居民生活提高等因素推动下，2018年全社会用电量增速创下了自2011年以来的新高，同比增长达8.5%。在旺盛的用电需求等因素的带动下，火电作为承担电网基本负荷中最主要的电源，发电量增速同比加快1.4个百分点至6.0%，发电量占比达73.3%。国家能源局的数据显示，2014年至2018年三季度末，我国煤电机组累计完成超低排放改造7亿千瓦以上，考虑到新建的超低排放煤电机组，我国达到超低排放限值煤电机组已达7.5亿千瓦以上，煤电超低排放和节能改造“十三五”总量目标任务提前两年完成，已建成世界最大的清洁煤电供应体系。在全社会用电量有望继续保持较高增速的情况下，随着煤电超低排放和节能改造的逐渐完成，区域用电需求增长稳健，装机优质的电力企业有望持续受益，相关标的为华能国际(600011)、华电国际、皖能电力(000543)、福能股份(600483)、建投能源(000600)等。
市场表现本周川财公用事业指数上涨3.45%，电力行业指数上涨3.31%,沪深300指数上涨2.81%。各子板块中，火电指数上涨4.44%，水电指数块上涨0.45%，电网指数上涨4.09%。个股方面，周涨幅前三的股票分别是西昌电力(600505)、内蒙华电(600863)、联美控股(600167)，涨幅分别为13.65%、13.50%、12.87%；跌幅前三的股票分别是涪陵电力(600452)、川投能源(600674)、长江电力(600900)，跌幅分别为1.99%、0.77%、0.31%。
行业动态1、近日内蒙古自治区人民政府发布《关于下达2019年自治区国民经济和社会发展计划的通知》，通知指出，启动运行蒙西地区国家第一批电力现货市场试点，建成投运第一批增量配电改革试点。力争全年电力多边交易电量和大用户直接交易电量突破1400亿度。（中国能源网）2、甘肃省发改委日前发布了《关于全面深化价格机制改革的实施意见》，意见中称，有序放开发用电计划，扩大市场形成发电、售电价格的范围。完善电力市场交易价格规则。（北极星电力网）公司公告湖北能源(000883)（000883）：2019年1月，公司所属各发电企业累计完成发电量18.87亿千瓦时，同比减少2.73%。其中水力发电量完成5.19亿千瓦时，同比减少48.71%；火力发电量13.00亿千瓦时，同比增长48.51%；风电及光伏等新能源发电0.68亿千瓦时，同比增长30.63%。
风险提示：电力需求不及预期；行业政策实施不及预期等。
